2015年末，战略新兴板被国务院再次提及，针对战略新兴板，舆论的关注点主要有两个面向：一是战略新兴板的定位，二是战略新兴板将承接中概股回归A股。

战略新兴板的最大魅力或许在于吸引部分中概股、红筹股回归。蚂蚁金服、大众点评、爱奇艺、喜马拉雅FM、京东金融等一大批互联网公司蜂拥而至，对中概股回A进程又有什么影响？

一、战略新兴板发展时间轴

2014年3月4日，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在当年召开的“两会”上首次公开表示，上证所正在研究设立“战略新兴产业板”。

桂敏杰表示，尽管目前我国资本市场已经建立了中小板、创业板、全国股转系统等，但总体来看，对创新型、战略新兴产业发展的支持力度不够。基于此，上交所正在研究建立与战略新兴产业发展相适应的市场板块。

在“战略新兴板”这一提法露面3天后，证监会在当年的3月7日举行的例行新闻发布会上表示，上交所近日报送了战略新兴产业板块的初步方案，证监会正在进行研究论证。

值得一提的是，全国政协委员、深交所理事长陈东征在3月9日媒体见面会上表示，上交所提出建立战略新兴产业板块，他对这一探索精神表示赞赏和支持，但是必须论证清楚。

2014年5月份，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出要“增加证券交易所内部层次”，上交所即开始围绕市场内部分层、蓝筹股市场建设，并结合股票发行注册制改革积极开展研究，加快推动新兴板的建设工作。

但是，在此后将近一年的时间里，上交所推动建设的战略新兴板却始终未能落地。谈及原因，上交所首席经济学家胡汝银在接受媒体采访时表示，上交所并没有审批权，而漫长的审批过程则导致了上交所推动建设的战略新兴板迟迟不能落地。

2015年5月19日，在上海举行的“上证2015中国股权投资论坛”，上海证券交易所副总经理刘世安谈到“打造战略新兴产业板，助力中国经济转型升级”时表示，上交所战略新兴板建设方案主要有三大核心内容，包括定位、上市条件、制度安排等。这被认为是战略新兴板已渐行渐近的信号。

自此之后，媒体有关战略新兴板的报道开始密集起来。

6月11日，国务院以国发〔2015〕32号文件印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，提出“推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板”。

6月26日，证监会主席肖钢在陆家嘴论坛上表示，“上海证券交易所设立战略新兴板，与创业板错位发展”。

11月1日，上海市市长杨雄在第27次上海市市长国际企业家諮询会议上作题为《把握大势把准方向加快向具有全球影响力的科技创新中心进军》的主题报告。杨雄表示，上海要发挥多层次资本市场的支援作用。爭取在上海证券交易所设立战略新兴板，推动上海股权託管交易中心设立科技创新板，鼓励创新型企业多管道开展直接融资。

12月9日，上海证券交易所首席经济学家胡汝银表示，战兴板将与注册制一起推出。是不是2016年3月不确定。但明年上半年会有一个明确的说法。

二、有多少企业备战战略新兴板

据民生证券最新研报保守估算，目前市场上有意愿且符合标准的企业约380家，主要分为四类：1、奇虎360等拆除VIE架构回归的中概股，约30家；2、蚂蚁金服等行业地位显著的新兴企业，约200家；3、主板IPO排队企业，约100家；4、新三板符合条件的成熟企业，约50家。

2015年7月市场消息称，上交所已选定蚂蚁金服、中国商飞、大众点评及爱奇艺作为战略新兴板首批挂牌企业。从行业属性看，这四家企业中有三家属于互联网企业，也属于政策鼓励发展的范畴，同时也为未来战略新兴板和创业板对于企业资源的争夺埋下了伏笔。

从上市条件来看，这四家企业代表了适应战略新兴板不同上市标准的企业，蚂蚁金服盈利能力较强，预期发展较快，适用于标准一；大众点评具有一定的发展规模，但尚未达到一定盈利水平，适用于标准二；爱奇艺商业模式新颖、市场关注度较高，业绩仍未释放，适用于标准三；中国商飞盈利能力尚未达到一定水平或者没有盈利能力，但具备一定的资产规模，适用于标准四。

在线教育沪江网元已完成超1亿美D轮融资，未来可能登陆战略新兴板。在资本市场推动下，国内在线教育市场可谓风生水起，预计到2017年，国内在线教育市场规模将突破3000亿元。

喜马拉雅FM作为中国音频行业的领头羊日前宣布，已成功拆除VIE架构准备回归国内，瞄准的就是战略新兴板。

京东金融也正计划引入A轮融资，并拟于2017年在A股战略新兴板上市。

拆除VIE架构，战略新兴板筹建对中概股回归有何影响？

战略新兴板被视作拥有承接中概股回归的作用。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，许多具有发展潜力的民营企业和高科技企业由于财务硬性指标的约束，只能通过境外搭建“VIE”架构，筹集海外资金并在境外上市，而战略新兴板上市门槛降低，为海外中国上市企业打开了回归通道，这对于资本市场承接中概股提供了制度安排。

“如果政策支持，我们欢迎互联网企业到A股上市。”在今年全国“两会”期间，上交所理事长桂敏杰表示，针对战略新兴板，上交所提出要采用多元化的上市指 标，比如“市值营业收入利润”，或者“市值营业收入流动性”等财务标准，还有一些非财务标准的多元化，如股权结构等公司治理问题。

三、战略新兴板 PK 新三板、创业板

事实上，战略新兴板的推出，有两个大背景：一、政府鼓励万众创业，二、中国多层次资本市场体系建设进入关键阶段。这直接决定了战略新兴板的定位，“重点服务于已跨 越了创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业”。

根据研讨方案，战略新兴板定位与创业板相同，审核标准与主板一致。板块定位于服务规模稍大、已经越过成长期，相对成熟的战略新兴企业。战略新兴板上市公司会优先在主板排队的公司中挑选，挑选机制为符合战略新兴产业标准，获得券商推荐以及招股书披露完备且符合资质的企业，其中，公司收入50%中以上必须符合战略新兴产业标准。

“战略新兴板重点服务于已跨越了创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业，尤其是这两类企业中战略意义明显的企业。”在回答关于战略新兴板针对的目标企业类型时，前上交所副总经理刘世安这样解释道。

换言之，战略新兴板的目标并不完全是“创业公司”。

“新三板作为对接中小企业的资本市场，承载的是推动中国‘双创’的历史任务，其功能更强调‘亲民’。”复旦大学管理学院助理教授何 晓斌评论说，“相比之下，战略新兴板所承担的任务更多在于对资本市场结构的优化和对上海‘2.0’时代的支持上，两者之间存在许多共存的空间，并不是‘你 死我活’的关系。”

我国资本市场现有的市场体系和发行制度更多考虑传统企业的特点，缺少专门针对新兴企业的制度安排导致新兴企业难以进入资本市场，同时，一大批尚未盈利的战 略新兴企业，因不符合境内资本市场现行的发行上市条件，难以获得融资支持。建设战略新兴板，可为这类企业提供国内资本市场平台。

由于战略新兴板定位于规模稍大、已越过成长期、相对成熟的企业，与主板、创业板形成衔接，同时也有适度交叉。此次上交所推出战略新兴板的规划，在部分市场人士看来，有与深圳创业板“打擂台”的意味。

四、战略新兴产业板概念股涉及七大领域

据媒体梳理，战略新兴产业板概念股涉及七大领域：新能源节能环保、新型信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。板块概念股有：

潜力股：新能源领域包括太阳能、核能、风电、清洁能源潜力股：金晶科技、天威保变、孚日股份、东方电气、中核科技、金风科技、天奇股份、广汇股份、天茂集团、丰原生化。

电动汽车领域包括电池及电动汽车潜力股：杉杉股份、江苏国泰、安凯客车、威孚高科。

节能环保包括节能和环保两个子行业潜力股：红宝丽、泰豪科技、延华智能、联创光电、洪城水业600461)、蓝星清洗、合加资源、龙净环保。

新材料领域潜力股：天通股份、安泰科技、中科英华。

生物育种的重点是种子行业潜力股：登海种业、敦煌种业、隆平高科、丰乐种业。

信息产业是一个大概念，包括物联网、电子信息、半导体生产、三网融合潜力股：海虹控股、中国软件、新大陆、长电科技、厦门信达。

参股创投企业数量越多的上市公司，其受益于战兴板的几率就越大。根据安信证券的统计，按照参股创投企业家数来看，张江高科、同方股份同为5家，钱江水利参股 4家，而大众公用、北京城建、复星医药、龙头股份和南通科技均为参股3家，复旦复华、力合股份、中科英华等10家A股公司均参股两家创投企业。

此外，有市场观点认为，一旦上交所的战略新兴板获批，国内的"互联网+"概念有望再度迎来炒作热潮。当前A股市场互联网+概念股众多，如大智慧、苏宁云商、宝信软件、远望谷、朗玛信息、全通教育等。

此外，战略新兴板也为中概股回归提供新的通道，参股有回归意向的中概股的A股上市公司也可能受益，这些上市公司包括大湖股份和盛达矿业(参股百合网)，银润投资(拟收购学大教育)等。

(汇编综合自21世纪经济报道、一财、华尔街见闻、百筹汇新三板频道等)